新利体育差刺激消费者快速地在二者问进行灵活的转 化，预计二者间的价差将缩小。 在２００１年１月２６日新利体育，钯金期货价格曾经 冲到过１ ０９０美元／盎司附近，原因是当时俄 罗斯的钯金供应不及时．致使一些汽车制造 商不得不大量囤积．以免给汽车制造带来麻 烦。但随后则一路下跌，一直跌至２∞３年４

　　我们知道任何商品都有其自身的价值， 当价格高于价值时，价格就会回落，当价格低 于价值时，价格就会上涨．而造成价格与价值 背离的原因是由当时的市场商品供需状况决 定的。当商品处于供过于求的状态时．价格就 会低于价值：当商品处于供不应求的状态时， 价格就会高于价值。目前钯金就是十分明显 的价格低于价值．钯金的价值中枢按其全球 产量和应用范围而言：应该在４５０美元一５００ 美元／盎司．因此未来钯金回归价值．价格 上涨是必然的。 钯金全球年产量仅有２２０吨，俄罗斯占 全球产量的２／３，南非和加拿大只占１／３。既 然全球钯金的产量仅有黄金产量的５％，那么 价格比黄金还便宜就说不过去。 就连ＧＦＭｓ在其公布的《２∞４年铂钯评 述》中也认为，铂、钯问自２００１年以来的价

　　听听ＧＦＭｓ的分析钯市场的供应短缺因 汽车工业中的“代钯行动”在１ ９９９年得到缓 解．钯价的攀升促使汽车商转用当时价格低 于钯的铂。１ ９９９年以后，钯在电子领域中的 需求减半．但现在．该领域中钯的用量重新增

　　ＮＹＭＥｘ库存量的增长很成问题。俄罗斯 拥有斯蒂尔公司５１％股份的结果使得部分钯 涌向伦敦市场。目前没有确凿的证据表示有 新的钯库存。因此，钯市场的供应将由矿产和 汽车工业废弃催化剂的回收构成。如果这些 供应不能满足需求，钯价也将回升。 一位东京分析师预计．若俄罗斯政府 不进入市场，钯金一个月内可望升至每盎司

　　２）许多生产钯金的厂家．对自己加工的 产品卖出后都不给换货、退货．并且还明确宣 布退出钯金生产，使经销商感到经营钯金面 临的风险，看不清今后经营的方向。 ３）售后服务的问题。由于钯的特殊物理 性质，又是新近”由丫环变成公主”．很多维 修服务还都跟不上。笔者在北京的一些首饰 维修点了解到，他们还都没有接触到对钯饰 品的维修工作，对于一般的清洗服务估计不 会有大的问题，但是如果出现断裂．需要使用 火枪时．难保其会光洁如新，很可能在熄灭火 枪后．会出现变黑的情况，他们解释说因为维 修毕竟不是加工生产，在设施、技术条件上还 有不足。有资深人士说．一些首饰医生只学了 ３个月就出师．在经验与技术上更为欠缺新利体育，一 旦售后维修的问题解决不好，钯饰品的口碑 将会大打折扣，对钯的销售极为不利。另外商 家在以旧换新上也还有功课要做．力争给消 费者以最好的服务。”（《中国黄金报》，２００４ 年５月１ ９日）。 ４）国际贵金属市场钯金价格的快速回落 （从３００多美元／盎司降至２００多美元／盎 司），高价位进货的批发、零售商随着市场价 格的下调，利润空间遭到压缩。

　　要的原因是这个市场比较小，供货的来源和 需求都有限，因此只要投机商加入其中，很快 就能把价格推高。” 关于目前钯金价格的走势，英国分析师 摩尔认为：”由于钯的价格偏低，所以投机商 开始拉抬钯金，而一旦其价位上去后很可能 再度下跌。”“不过我们认为由于钯和铂的差 价太大，已经有一些汽车厂商开始转向用钯 代替铂，中国的钯首饰销路也不错，所以如果 钯的需求能够增加，则钯的价格继续上涨也 是有可能的。”（《中国黄金报》９９２期）。 从国际贵金属期货、现货交易市场每日 的交易品种看新利体育，交易品种只有四个黄金、铂 金、钯金、银。如今黄金价格持续上涨，铂金 价格持续上涨．钯金价格却和它的贵金属身 份极不相符，应该说这种价值和价格的背离 现象极其严重。

　　１．当市场还沉浸在钯金饰品带来的幸福之中 时，来自工艺质量、价格、批发零售商、消费 者、售后服务等方面反馈的问题，给钯金市场 投上了阴影，钯金市场走进了观望期。 １）粗制滥造。虽然钯金高额的工费定价， 诱使有白色贵金属加工能力的生产企业蜂拥 而至．但在不太了解钯金生产工艺特性时冒 然介入，其急功近利的心态和粗制滥造的工

　　钯金价格从高点回落到低点历时２７个月 接近７的倍数（正负１个月）。 最常用技术分析理论： １）江恩理论分析３年前在钯金价格见 顶时．我就一直研究钯金价格的未来走势．发 现２∞１年１月２６日钯金现货价格猛涨至历史 最高价１ ０９４美元／盎司．随后一路猛跌至２００３ 年４月２１日的最低价１４４美元／盎司。时间 上．钯金价格狂泻至低谷．整整跌了２８个月。 ２８正好是七的倍数．是江恩理论中一再论及 的神奇数字７。在２８个月止跌而进入新一轮 的循环周期是非常符合重要的神奇数字７的， 也显示出重要时间之窗开启的强大转势威力。 而从１４４低点开始到本月共运行了１６个交易 月．还有１ ２个月又会轮回到２８个月的时间循 环周期。根据“对称性“原理，钯金将迎来２８ 个月的对称上涨，从而形成一个阶段性的顶 部。按照时间循环周期来推论．中线高点的时 间周期将出现在２００５年７月９月之间。 ２）波浪理论分析１ ９９６年１１月２９日钯 金价格只有１１４ ２５美元／盎司．其问多数时 间均围绕着３５０美元／盎司上下波动，２００１ 年１月２６日涨至１ ０９４美元／盎司．应该说这 是钯金价格走势上升的第１浪。２００３年４月 ２１日跌至１ ４４美元／盎司（几乎跌回了原位）． 这非常典型地符合波浪理论的技术分析，是 钯金价格上升趋势中的下跌第２浪。现在钯金 价格正在走上升第３浪，浪３通常为延长浪， 是波浪理论里上升５浪结构中最具爆炸力及 量度升幅最大的主升浪．上涨时间也最长。可 以预言钯金价格重返４００美元／盎司大关将是 指日可待。 ３）黄金分割法分析： 历史高低点：高点１ ０９０一低点１ ４８（Ｙ）＝ 差额９４２（×）。 黄金分割Ａ

　　９月的讲话中就明确表示．钯金作为俄罗斯不 可再生的战略资源储备，不能大量出售．应好 好地保存利用。未来世界，发达国家对资源的 开发和争夺将十分激烈，特别是稀缺的不可 再生资源一旦被锁仓，市场供求紧缺的矛盾 就会被激化，这必然导致价格的上涨。 铂金、钯金为铂族里蕴藏量最少的两种 矿物．此二种的冶金性质相当类似，因其同样 稀有，用途相类似，所以常在各种应用上互做 替代品．特别是在工业用途方面，钯金和铂金 均可用于制造汽车废气的催化转换器。还有 如自动催化行业、电子电器行业、电子元器件 产业、航天航空行业、电阻电容等。然而在航 天航空领域，更适合的当然是选择材质较轻

　　美元．探底２０８ ５０美元．尾盘报２１３ ００美元． 与上周尾盘相比涨２ ｏＯ美元．从中期技术指 标上来分析．钯金市场的底部特征明显，中长 期投资者仍可建仓。

　　今年钯金价格的技术走势．已经突破了 ３２７美元／盎司的量度升幅目标位，２∞４年４

　　有报道这样说 “有一种说法是凡是中国制造的东西都 会降价，凡是中国需要的东西都会涨价。虽然 这有些绝对，但是近来国际市场上各种能源、 金属价格猛涨却是事实．特别是煤炭、石油和 钢铁、铜，镍等的价格都大幅上涨．达到多年 来的最高价。而贵金属中的铂同样是一枝独 秀．创下２４年来最高价．原因之一是中国的 铂首饰需求大幅增长．占了全世界铂首饰消 费的一半。而铂的姊妹金属钯的价格也在不 断上升，最近达到了１ ５个月来的高位每盎司

　　司的支撑位。虽然钯金目前尚在调整，但未来 的上升趋势业已形成。机构低位的震荡横盘． 打压吸纳建仓迹象非常明显。预计年内钯金 价格必将重上２５０美元／盎司，并有望突破 ３∞美元／盎司的价格整数关。 ４）。横有多长．竖有多高。．这是我们在 观察期货、现货交易价格走势时，常说的一句 话。实际上在大盘指数走势和单一品种的价 格走势一旦出现上述潜伏形态时介入，后市 肯定有不菲的收益。 所谓潜伏形态．指的是指数、价格在一 个较长的时间内．持续窄幅波动，形成一个整 理平台．后市有望在突发性消息或者其他因 素的刺激下，突破整理而大幅上扬或下挫。 潜伏形态作为较长期的窄幅整理形态． 一般具有指数、价格波动幅度小．成交量比较 低迷以及时间较长等特点。比如钯金该品种 在２∞３年４月份以前，全球总产量仅有２２０ 吨，主力控盘相当容易．事实上从其走势来看 也是如此。在２∞１年１月２６日见顶后．该品 种一直在１ ５０一２００之间窄幅震荡．下挫即拉 高，上行即打压。随后机构逐步拉高，最后在 ２００４年４月完成建仓．近期该品种价格正处 于拉升前的震荡洗筹阶段，目前正是介入建 仓的好时机．耐心等待２００５年６月时的收获。 再来听听国际金价分析专家奚建华对钯 金走势的点评： ２００４一０８—１０《市场静待美联储对美国经 济发展的评判态度》８月９日国际钯金走势

　　５）钯金不是金，国家技术标准委员会的 通知《钯金新利体育、钯白金等称谓被禁用》．造成了 市场消费概念的混乱和零售商的退缩。 ６）许多大型首饰零售商．在钯金没有明 朗政策的支持和上海黄金交易所尚未开通交 易的前提下，冷眼旁观，无情地遏止了钯金首 饰迅猛发展的良好势头。 ２．三大瓶颈出水面破关须待政策明 制约钯金销售的三大瓶颈是 贵金属钯缺乏专业的组织进行统一宣传

　　国——俄罗斯目前拥有大量钯金库存，可能 将抑制涨势。 但有消息报道．俄罗斯总统普京２００３年

　　通过黄金分割法计算，加倍取整钯金价 格未来上升的阻力位应为： 第一个黄金分割位ｘ×Ａ＋Ｙ＝３２７ ９２取 整３００美元／盎司。

　　的钯金，电阻电容领域钯金的地位却是铂金 所不可替代的。 据报道．比利时金属集团２００４年４月２ 日已经开发出一种新技术，令钯金可以替代铂 金．用于柴油废气排放控制系统。钯金的这一 新用途也将是钯金价格全面走强的信号。

　　第二个黄金分割位ｘ×Ｂ＋Ｙ ５００美元／盎司。 第三个黄金分割位ｘ×ｃ＋Ｙ ７００美元／盎司。

　　仍然显得较为低调．前市在２１ ２ ００美元处开 市．随后出现上下震荡．期间曾摸高２１４∞

　　艺．引发的钯金首饰发黑、断裂、焊接脱落等 一系列的问题，使销售钯金的零售商饱受工 艺质量的困扰。一位业内人士不无担忧地说： “钯的生产工艺还要提高．虽然目前的产品没 有问题，但在技术上完全成熟，也还会有一个

　　第一个黄金分割位３２７美元／盎司。 虽然目前国际钯金价格下跌至２００美 元／盎司整数关附近进行整理新利体育，也正好是黄

　　金市全线受挫》：另外，前期走势极为疲软的 钯金商品，昨日也出现了较大幅度的下跌回落 走势。昨日钯金市场前市在２１

　　高开，但随后受黄金、白银市场下跌走势的影 响，出现了持续下跌的走势，尾盘报２１０ ＯＯ美 元，与前日尾盘相比下跌３ ｏＯ美元，当天跌幅 也达到了１ ４１％。这钯金今年大概属兔，真是 人家涨的时候他潜伏不涨，人家稍有下跌它 却一溜烟地跑得真快。但笔者认为，今明两年 最大的投资机会就有可能潜伏在这里，请大 家千万不要轻视了这个品种的投资价值。 就连庄信万丰也预计钯金未来六个月 价格将在每盎司２００一３４０美元之问。 除了上述两方面的分析，影响钯金价格 走势的因素还很多．如国际汇率的变化、石油 和能源价格变化、其它贵金属价格的走势、基 本面的变化、其它不确定因素、国际对冲基金 的做市、市场推广瓶颈的制约等，这些因素都 可能直接导致钯金价格的走低。也不排除对 冲基金在今年底将钯金价格再次打压到２００ 美元／盎司以下．为明年钯金价格的拉升做 准备。